今年以來(lái)，部分民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升，融資難問(wèn)題加劇。10月31日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議在部署當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作時(shí)，要求做好“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”工作。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛分析，“當(dāng)下經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，而穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的核心是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。”
        作為防范化解風(fēng)險(xiǎn)的重要力量，目前多家地方資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱地方AMC）已推出為民企紓困的系列服務(wù)舉措，響應(yīng)政策號(hào)召“加速進(jìn)場(chǎng)”。近年來(lái)，在中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，特別是在法規(guī)部的加強(qiáng)監(jiān)管與支持發(fā)展并重的政策引領(lǐng)下，地方AMC利用自身的貼近性優(yōu)勢(shì)，在為地方企業(yè)解困和化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)等方面持續(xù)發(fā)力，并積極參與和助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，正在發(fā)揮著越來(lái)越重要和積極的作用。
        紓困民企化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn) 地方AMC迅速行動(dòng)
        近段時(shí)間，針對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中面臨的問(wèn)題和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，黨中央、國(guó)務(wù)院部署工作總體方案，金融監(jiān)管部門紛紛出臺(tái)政策措施，各類機(jī)構(gòu)也在馬不停蹄地響應(yīng)行動(dòng)。
        11月1日，習(xí)近平總書(shū)記在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)中指出，對(duì)有股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的民營(yíng)企業(yè)，有關(guān)方面和地方要抓緊研究采取特殊措施，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，避免發(fā)生企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)移等問(wèn)題。11月5日，地方AMC馳援民企“第一單”出爐：湖南省資產(chǎn)管理有限公司與上市公司楚天科技達(dá)成協(xié)議，將通過(guò)提供流動(dòng)性資金的方式，幫助其化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，維持企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。
        針對(duì)上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)化解和為民企紓困，多家地方AMC迅速展開(kāi)行動(dòng)：河北省資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合中信建投證券股份有限公司，計(jì)劃發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的上市公司新動(dòng)力紓困基金，同期啟動(dòng)了5億元紓困專項(xiàng)債發(fā)行工作，幫助化解股權(quán)質(zhì)押及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
        河南資產(chǎn)管理有限公司針對(duì)森源電氣大股東質(zhì)押率較高引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，出資5億元承接大股東4.12%股份，成為外部第一大股東。該公司還聯(lián)合河南另一家地方AMC中原資產(chǎn)管理有限公司，將于近期發(fā)起規(guī)模約60億元的民營(yíng)企業(yè)紓困基金。四川發(fā)展資產(chǎn)管理公司和國(guó)厚金融資產(chǎn)管理股份有限公司等地方AMC都作為上市公司大股東托管人，積極參與資本市場(chǎng)紓困工作。
        陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司依托旗下陜西投融資擔(dān)保公司，積極響應(yīng)國(guó)務(wù)院支持民營(yíng)企業(yè)債券融資政策，率先取得信用緩釋工具創(chuàng)設(shè)發(fā)行資格，聚焦直接融資擔(dān)保增信，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券、資產(chǎn)證券化融資提供精準(zhǔn)擔(dān)保增信服務(wù)和投資支持，有效幫助民企擴(kuò)大融資渠道，化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
        截至今年11月，經(jīng)原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)下發(fā)通知公布的地方AMC已有53家。作為不良資產(chǎn)市場(chǎng)和資管行業(yè)的新興力量，地方AMC在區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)化解等方面正起著越來(lái)越重要的作用。
        立足化解地方金融風(fēng)險(xiǎn) 地方AMC穩(wěn)步發(fā)展壯大
        2013年底，原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)文，明確地方資產(chǎn)管理公司開(kāi)展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)認(rèn)可條件等有關(guān)問(wèn)題。自此，地方AMC有了明確的準(zhǔn)入門檻。2014年7月，原銀監(jiān)會(huì)公布了全國(guó)首批可開(kāi)展金融不良資產(chǎn)批量收購(gòu)業(yè)務(wù)的地方AMC名單；2016年10月，原銀監(jiān)會(huì)放寬了“一個(gè)省可設(shè)立一家地方資產(chǎn)管理公司”的限制……
        隨著政策的不斷明確，各省地方AMC相繼成立。在地方AMC成立之前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)處置工作只能由四大金融資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)。銀行業(yè)人士認(rèn)為，成立地方AMC有助于銀行加快不良資產(chǎn)處置的速度，降低銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，盤活信貸資源，從而為企業(yè)的生存、發(fā)展、轉(zhuǎn)型提供助力，更有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
        目前，我國(guó)不良資產(chǎn)行業(yè)已逐步演變?yōu)椤?（四大金融資產(chǎn)管理公司）+2（地方資產(chǎn)管理公司）+N（民營(yíng)機(jī)構(gòu)）+銀行系”的多元化格局。市場(chǎng)人士認(rèn)為，不良資產(chǎn)市場(chǎng)主體走向多元化能促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)的化解，地方AMC的優(yōu)勢(shì)在于更熟悉區(qū)域的情況，在化解地方金融風(fēng)險(xiǎn)、處理地方問(wèn)題資產(chǎn)過(guò)程中更加靈活。
         例如，作為全國(guó)首批5家地方AMC之一，江蘇資產(chǎn)管理有限公司堅(jiān)持“服務(wù)全省”的發(fā)展理念，開(kāi)展戰(zhàn)略布局。根據(jù)省內(nèi)各地區(qū)域特色及需求，與市級(jí)國(guó)有公司設(shè)立7家合資公司、與地方國(guó)有公司及社會(huì)投資者設(shè)立7支基金；結(jié)合公司業(yè)務(wù)開(kāi)展需要設(shè)立2家分公司及4個(gè)辦事處，實(shí)現(xiàn)了省內(nèi)業(yè)務(wù)布局全覆蓋，為有效化解區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)地方轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。浙江浙商資產(chǎn)管理有限公司成立于溫州乃至浙江不良資產(chǎn)爆發(fā)的大背景下，近年來(lái)累計(jì)收購(gòu)不良資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1700億元。重慶渝康資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司不斷加大銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收購(gòu)處置力度，兩年多時(shí)間收處各類問(wèn)題資產(chǎn)超過(guò)430億元，在重慶的AMC中市場(chǎng)占有率躋身前茅。
      《中國(guó)地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書(shū)(2017)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，地方資產(chǎn)管理全行業(yè)總資產(chǎn)超過(guò)4000億元，凈資產(chǎn)超過(guò)1500億元，年批量收購(gòu)不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)模超過(guò)2000億元。
        救助企業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 地方AMC展現(xiàn)社會(huì)責(zé)任
        在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過(guò)程中，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、流動(dòng)性安排方面難免會(huì)出現(xiàn)一些新的困難和問(wèn)題。地方AMC可以通過(guò)金融資產(chǎn)的收購(gòu)、非金融資產(chǎn)的接收，危困基金的出資，參與危機(jī)企業(yè)的重整，引入戰(zhàn)略投資人等等一系列措施，幫助企業(yè)盤活，既解決了企業(yè)自身的困難，也有效解決了地方金融風(fēng)險(xiǎn)化解的問(wèn)題。
        “全國(guó)化工優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)”四川金象賽瑞是一家主營(yíng)尿素、硝酸等化工產(chǎn)品的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，但因遭遇行業(yè)低谷，在2015年一度面臨資金斷鏈的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)?shù)氐牡胤紸MC——四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司隨后介入，與地方國(guó)資共同搭建了基金化平臺(tái)幫助金象賽瑞緩解資金難題。隨著行業(yè)回暖及企業(yè)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的努力,該公司挺過(guò)行業(yè)低谷并登陸新三板實(shí)現(xiàn)盈利。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是地方AMC為民企紓困的典型案例，對(duì)破解民營(yíng)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和融資困難等問(wèn)題，具有十分重要的借鑒意義。
        重慶渝康公司切實(shí)貫徹落實(shí)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的部署要求，將聚焦低效資產(chǎn)盤活增值、著力服務(wù)非公企業(yè)作為重要職能任務(wù)。公司精準(zhǔn)化解產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、帶動(dòng)性大、影響面寬的龍頭民營(yíng)企業(yè)的問(wèn)題，通過(guò)創(chuàng)新債務(wù)重組業(yè)務(wù)模式重組72億元低效資產(chǎn)，幫助暫時(shí)遇到困難的民營(yíng)企業(yè)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。河北資產(chǎn)以重點(diǎn)項(xiàng)目債權(quán)收購(gòu)和運(yùn)營(yíng)資金救助為抓手，先后投入近6億元資金用于化解省屬國(guó)有企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)了地方經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。陜西金資探索運(yùn)用金融穩(wěn)定基金、債務(wù)平滑基金等方式，為暫時(shí)出現(xiàn)資金困難的企業(yè)，如榆神工業(yè)園榆神能源開(kāi)發(fā)建設(shè)公司，提供流動(dòng)性支持，幫助其化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
        危困企業(yè)進(jìn)入到破產(chǎn)程序之后，往往會(huì)因破產(chǎn)程序無(wú)法順利進(jìn)行、資產(chǎn)變現(xiàn)受償率低而給原債權(quán)人帶來(lái)巨大的損失。這方面，江蘇資管提前出手對(duì)當(dāng)?shù)卣襁_(dá)鋼管集團(tuán)進(jìn)行紓困救助，避免企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)程序而引發(fā)債權(quán)人損失的項(xiàng)目值得借鑒。通過(guò)設(shè)計(jì)巧妙的方案，江蘇資產(chǎn)作為企業(yè)債務(wù)重整顧問(wèn)、管理人，圍繞債務(wù)重組的各個(gè)階段因時(shí)制宜提供針對(duì)性、個(gè)性化的服務(wù)和支持，提出“清產(chǎn)核資+托管經(jīng)營(yíng)+重組+流動(dòng)性支持”為一體的綜合方案，通過(guò)引入重整投資人，幫助企業(yè)及時(shí)脫困，避免企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)而引起無(wú)錫、淮安、黃岡三地?cái)?shù)十家金融機(jī)構(gòu)約20億元的不良損失。同時(shí)，較好地解決了企業(yè)擔(dān)保鏈問(wèn)題，幫助企業(yè)輕裝上陣，實(shí)現(xiàn)“重生”，維護(hù)了三地地方經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。
        一些地方AMC還開(kāi)始嘗試綜合利用資本市場(chǎng)和各類金融手段，發(fā)揮自身的綜合金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，多管齊下助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)和地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。中原資產(chǎn)通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金和股權(quán)投資的方式，深入發(fā)掘具有進(jìn)一步投資價(jià)值的企業(yè)，并通過(guò)“資本+產(chǎn)業(yè)”的招商模式，實(shí)現(xiàn)和本省重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的有效對(duì)接。比如，該公司在處置汽車廠房等閑置資產(chǎn)過(guò)程中，巧妙地通過(guò)股權(quán)投資和搭建產(chǎn)業(yè)鏈金融投資平臺(tái)的方式，吸引助推上汽集團(tuán)60萬(wàn)輛整車項(xiàng)目落地河南。該公司還采用“非金不良債權(quán)收購(gòu)+債轉(zhuǎn)股”的方式為省內(nèi)科迪食品、眾品食業(yè)、中孚實(shí)業(yè)、民生藥業(yè)、輔仁藥業(yè)等重點(diǎn)企業(yè)及上市公司紓困。
        推進(jìn)債轉(zhuǎn)股防范債務(wù)危機(jī) 地方AMC發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)
        近年來(lái)，我國(guó)企業(yè)杠桿率一直居高不下，債務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，一定程度上導(dǎo)致一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，債務(wù)危機(jī)瀕臨爆發(fā)。作為“去杠桿”的強(qiáng)力手段之一，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股已進(jìn)入加速落地階段。在這方面，地方AMC也有一定的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)。
今年3月1日，中國(guó)船舶重工集團(tuán)有限公司旗下上市公司中國(guó)船舶重工股份有限公司完成了央企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股“第一單”。在實(shí)施過(guò)程中，中船重工引入了8家投資機(jī)構(gòu)對(duì)旗下子公司進(jìn)行增資，其中，就包括了來(lái)自深圳的地方AMC深圳市招商平安資產(chǎn)管理公司。本次債轉(zhuǎn)股為中船重工減少了兩百多億元債務(wù)，同時(shí)，這一模式還獲得了各方面高度認(rèn)可，樹(shù)立了央企市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的樣板。
        再如，陜西金資與陜西煤業(yè)集團(tuán)、延長(zhǎng)石油集團(tuán)簽署市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股合作協(xié)議640億元，已落地200億元，在全國(guó)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)中分別列第7位和第6位。項(xiàng)目入選國(guó)務(wù)院降杠桿部級(jí)聯(lián)席會(huì)議辦公室“全國(guó)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股集中展示登記平臺(tái)”首批示范項(xiàng)目。成功發(fā)行全國(guó)首單也是目前唯一落地的11億元市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股專項(xiàng)債，獲得中債登授予的全國(guó)唯一“創(chuàng)新企業(yè)債發(fā)行人”獎(jiǎng)。河南資產(chǎn)與建設(shè)銀行共同發(fā)起設(shè)立125億元債轉(zhuǎn)股基金，成為河南首只落地的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股基金，幫助河南能源降低負(fù)債率4個(gè)百分點(diǎn)，每年可節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用2.5億元以上。
        推進(jìn)債轉(zhuǎn)股方面，重慶渝康資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理有限公司也頻繁發(fā)力。2016年末以來(lái)，通過(guò)設(shè)立專業(yè)子公司——重慶千信國(guó)際創(chuàng)新以股抵債模式，實(shí)施重鋼集團(tuán)23.67億元債轉(zhuǎn)股，聯(lián)合化解417億元巨額債務(wù)，創(chuàng)多項(xiàng)全國(guó)之最；今年7月，渝康資產(chǎn)下屬公司渝康基金成功參與實(shí)施央企中國(guó)中鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，資金規(guī)模達(dá)百億。在今年5月舉行的“西洽會(huì)”上，渝康公司又聯(lián)合5家央企金融機(jī)構(gòu)成立了340億元市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股基金。
         圍繞中心服務(wù)大局 地方AMC未來(lái)發(fā)展可期
         2018年10月召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難較多，長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)隱患有所暴露。會(huì)議同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)做好“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”工作。
        地方AMC作為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下興起的金融行業(yè)重要組成部分，將繼續(xù)堅(jiān)決貫徹中央政治局會(huì)議精神，承擔(dān)起“區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)化解生力軍”角色，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展與審慎合規(guī)并重，在市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、并購(gòu)重組、債務(wù)重組、破產(chǎn)管理等方面積極發(fā)揮作用，助力地區(qū)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助力區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及企業(yè)紓困，在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮更多積極作用。